Florian Bartunek

Florian Bartunek é um gestor de investimentos e empresário brasileiro nascido na Áustria, fundador e diretor de investimentos (CIO) da Constellation Asset Management, gestora de fundos de ações criada em 2002 que tem entre seus sócios Jorge Paulo Lemann. Começou a carreira no banco Pactual, onde se tornou sócio aos 25 anos, e é considerado um dos gestores de ações mais conhecidos do país. É um dos organizadores da série de livros "Fora da Curva", sobre grandes investidores brasileiros, e preside o conselho da Fundação Estudar. Formação e Pactual Bartunek formou-se em administração de empresas pela PUC-Rio em 1990, segundo o portal Mais Retorno. Fez um primeiro estágio na área de marketing do Banco Nacional e, em 1989, começou a trabalhar no Pactual, então um pequeno banco de investimentos, como analista e, por vezes, operador, segundo a Suno. Numa época sem internet, colhia dados de balanços diretamente na CVM e recortava notícias de revistas sobre as empresas. No início da carreira, aprendeu com a parceria que o Pactual mantinha com o investidor George Soros, que pediu que parte de seu dinheiro sob gestão do banco fosse aplicada em empresas brasileiras de menor porte. No Pactual, trabalhou ao lado de nomes como André Jakurski, Guilherme Aché e Paulo Guedes, segundo o InfoMoney, e tornou-se sócio aos 25 anos, segundo a Exame. Também geriu carteiras de empresários como Jorge Paulo Lemann. Entre 2010 e 2016, integrou a Young Presidents' Organization (YPO) e fez cursos de value investing na Universidade Columbia, o Executive Program da Singularity University e um programa de finanças comportamentais na Harvard Kennedy School, segundo o Mais Retorno. Foi professor do curso de value investing do Insper. Constellation Em 2002, fundou a Constellation, gestora 100% focada em ações e no longo prazo. Segundo a Suno, a casa tinha cerca de R$ 2 bilhões sob gestão em 2017 e, em 2020, mais de R$ 12 bilhões, segundo o InfoMoney; em abril de 2023, o NeoFeed citava cerca de R$ 2,6 bilhões. Entre as posições citadas ao longo dos anos estão B3, XP, Stone, Totvs, Rumo, Weg, Natura, Suzano e Mercado Livre. Em 2025, disse ao podcast Outliers, do InfoMoney: "Fizemos 30 vezes o dinheiro em Totvs ficando 12 anos, e 20 vezes no Mercado Livre em uma década". Para ele, "a maioria compra boas empresas, mas poucos conseguem carregar por 10 anos sem se apavorar no caminho". Em 2020, afirmou que "há três características importantes para um gestor de sucesso: ser um bom stock picker, um bom gestor de portfólio e um bom gestor do negócio". A gestora também organizou o Constellation Challenge, desafio de avaliação de empresas para universitários, cuja quarta edição teve inscrições abertas em 2018. Em 2021, segundo a coluna de Lauro Jardim, uma nova gestora surgiu "das costelas" da Constellation. Fora da Curva e finanças comportamentais Bartunek é idealizador e coautor do livro "Fora da Curva", que reúne histórias de dez grandes personagens do mercado financeiro brasileiro e deu origem a um projeto de entrevistas do InfoMoney. Interessado em finanças comportamentais, afirmou em 2016: "Nossos instintos mais primitivos, que garantiram a nossa sobrevivência no passado, são ruins para termos sucesso no mercado de ações". Depois da forte queda da bolsa em maio de 2017, aconselhou investidores a não entrar em pânico, e, no mesmo ano, defendeu o rebalanceamento da carteira para "sempre vender na alta e comprar na baixa". Em 2018, ao programa Fundamente-se, defendeu a estratégia "feijão com arroz" de investir em empresas de qualidade com foco no longo prazo. Segundo ele, qualidade significa empresas com bom retorno sobre o capital investido, que não precisam de muito investimento, que têm custo alto para a competição e boa gestão. Em janeiro de 2021, no encerramento do Talk Show Stock Pickers, do InfoMoney, explicou algumas de suas frases mais conhecidas sobre investimentos, como o risco de acreditar que "nunca quebrei na bolsa realizando lucro". ESG e filantropia Em 2020, escreveu que a sigla ESG cresceria "mais rápido do que todos imaginam" e acabaria sumindo por se tornar algo tão normal quanto o freio ABS nos carros, mas ponderou: "Não adianta a empresa ter uma boa nota ESG e ser um mau negócio". Em 2021, segundo a Exame, o combate à fome tornou-se a principal frente filantrópica da Constellation durante a pandemia; Bartunek também preside o conselho da Fundação Estudar. Mercado Em março de 2023, durante a crise de bancos que envolveu o Silicon Valley Bank e o Credit Suisse, disse à Veja que "nenhum Banco Central quer pagar para ver uma crise sistêmica", atribuindo a turbulência à mudança no regime de juros dos países desenvolvidos, que pegou desprevenidas empresas mais alavancadas, e lembrando a frase de Warren Buffett de que "só quando a maré está baixa é que você descobre quem estava nadando pelado". Em abril de 2023, no Brazil Investment Forum, do Bradesco BBI, afirmou que a bolsa estava "barata, no low histórico em termos de múltiplos" e citou RD, Arezzo&Co, Weg e Localiza como exemplos de boas empresas a bons preços. "Você constrói as melhores safras de investimento neste momento, para colher daqui a três, quatro anos, mas o cliente não quer ouvir de bolsa nesses momentos", disse, segundo o NeoFeed. Para ele, mais importante do que tentar prever o Ibovespa ou uma recessão nos Estados Unidos é identificar as melhores oportunidades: "Vou deixar de comprar Raia Drogasil por causa dos Estados Unidos?". Em janeiro de 2024, disse à Bloomberg Línea que as compras feitas em 2023 formariam "safras" com bom retorno nos anos seguintes: "A economia brasileira é volátil, mas cresce. As boas empresas aumentam o lucro". Em agosto de 2025, lembrou que "Warren Buffett só virou bilionário depois dos 50". Em 31 de outubro de 2026, no G4 Valley, em São Paulo, em conversa com o empresário Tallis Gomes, resumiu sua orientação a pequenas e médias empresas: "Um olho no cliente e outro no caixa". "Tem gente muito aflita querendo ficar rico muito rápido. Mas quando você fica aflito para ficar rico muito rápido, corre mais risco de ficar pobre muito rápido", afirmou.